—¬≈∆»≈ Ќќ¬ќ—“»
ѕќ»—  –ј—Ў.ѕќ»— 
«агрузка...

» ќѕ≈  у развилки: снова сокращать добычу или выходить из ¬енского соглашени€
17-07-2017, 15:55
«агрузка...

Ќаблюдать за нефт€ным рынком интересно всегда. ќтчасти потому, что рынок Ч еще и психологический феномен и поле посто€нной борьбы. Ќо бывает, что впору советоватьс€ с психиатром.  ак, например, сейчас.

ќѕ≈  у развилки: снова сокращать добычу или выходить из ¬енского соглашени€
‘ото: nationalgeographic

 аков стандартный или, скажем, классический ценовой цикл на нефт€ном рынке? Ѕесхитростный.  огда цены на нефть высоки, в добычу и геологоразведку приход€т новые инвестиции. «а новыми инвестици€ми растет добыча. –ост добычи снижает цены. «а снижением цен падают инвестиции, за ними снижаетс€ добыча. «а снижением добычи растут цены Ч и цикл возобновл€етс€. Ќо сегодн€ классика не в моде. Ќичего не поделаешь, мы живем в эпоху постмодернизма.

—егодн€ на рынке Ч как в доме ќблонских. ÷ены барражируют, готовые спикировать еще ниже, а инвестиции в сланцевую добычу в —Ўј растут. Wall Street Journal фиксирует: с апрел€ 2017 года цены на нефть упали на 17%, но инвестиции в сланцевую добычу за последние полтора года уже составили $57 млрд и в 2017 году, как ожидаетс€, вырастут на 53%. —леду€ за инвестици€ми, сланцевики за€вл€ют о готовности пойти на очередной рекорд и уже в 2018 году выйти на добычу более 10 млн баррелей в день. » цены, похоже, никого не беспоко€т. ¬ чем дело?

Wall Street Journal меланхолично кивает на рынок капиталов Ч денег слишком много. Ќо все равно финансовые показатели большинства компаний, занимающихс€ сланцевой добычей, ухудшаютс€. ј инвестиции растут.

ћожно, конечно, назвать всю сланцевую добычу одним большим финансовым пузырем, который скоро лопнет на радость традиционным добытчикам, не в последнюю очередь российским. Ќо даже если так, то почему по€вилс€ пузырь?

¬р€д ли виновата сланцева€ добыча сама по себе. ѕузырь надули инвесторы. Ќо инвесторы, как бы много ни было денег на рынке, действуют все-таки не как загул€вшие купчики и тем более не как олов€нные солдатики в чужой игре, а именно как инвесторы, то есть они рассчитывают на возврат своих средств. » на некую прибыль. ¬ чем расчет?

–ациональных оснований два. ѕервое Ч возможно, инвесторов впечатлило ограничение добычи со стороны ќѕ≈ + и они ждут отскока цен. ¬ принципе, того же ждут и на стороне ќѕ≈ +. Ќо есть принципиальна€ разница. ≈сли ќѕ≈ + своим самоограничением в добыче нефти пытаетс€ рост цен приблизить, то сланцевики, наращива€ инвестиции, за которыми следует рост числа буровых установок Ч а это показатель, учитываемый рынком, Ч отодвигают возможность того самого отскока. ќснование получаетс€ уж очень шатким.

≈сть и второе. »нвестиции, которые получают сланцевики, идут не только на новые буровые, но и на совершенствование самой технологии добычи. ќдним из важнейших пунктов при этом €вл€етс€ ее удешевление. «десь оценки очень разные, как разные, конечно, и услови€ добычи на разных участках, но если раньше едва ли не общеприн€той была оценка: порогом рентабельности дл€ сланцевой добычи €вл€етс€ уровень цен $50 за баррель, то теперь такого единства уже нет. ѕорог разные аналитики опускают до $40, $30, а то уже и до $25 за баррель. ‘акт в том, что добыча удешевл€етс€.

“ак что налицо не столько чистый финансовый пузырь, сколько технологический вызов. “ем не менее поведение сланцевиков образцом рациональности назвать трудно.

—итуаци€ живо напоминает то, что происходило на нефт€ном рынке до ограничений добычи, введенных ќѕ≈  и примкнувшими к картелю странами. ”же тогда на фоне падени€ цен шла гонка добычи, приводивша€ к еще большему падению цен. “еперь тот же забег к инфаркту происходит, но только по одну сторону баррикады. Ќа стороне ќѕ≈  Ч ограничени€ добычи, на стороне —Ўј Ч ее расширение на фоне, скорее, снижающихс€ цен.

Ќо так ли прочна перегородка? ƒолго ли она простоит? —оздаетс€ впечатление, что она уже трещит.

—аудовска€ јрави€ в июне увеличила добычу. –оссийские представители своими за€влени€ми толкают цены вниз. —начала было сказано, что Ђтекущие меры стран ќѕ≈  и вне ќѕ≈  €вл€ютс€ достаточными и –осси€ будет выступать против дальнейшего увеличени€ размера сокращени€ добычиї. Ќо этим дело не ограничилось. ƒальше министр энергетики –‘ јлександр Ќовак сделал за€вление, которое сразу было признано сенсационным: Ђѕлавный выход из ¬енского соглашени€ разумен. ћногие говор€т об этом, он может зан€ть несколько мес€цевї.

ѕеред ќѕ≈ + развилка. »ли прежн€€ политика самоограничени€ и, что все менее веро€тно, дальнейшее сокращение добычи Ч или Ђплавный выход из ¬енского соглашени€ї.

Ќа первый взгл€д, выбор второго варианта означает, что бешенство заразно. —ланцевое Ч точно.

Ќо, может быть, в этом есть постмодернистска€ логика? Ћогика не столько рынка, сколько борьбы традиционных и сланцевых поставщиков. ≈сли сланцевики набрали и перебрали инвестиций, значит, инвесторы будут толкать их к рекордам добычи. “огда Ч по логике противосто€щей стороны Ч будет лучше, если эти рекорды придутс€ на, возможно, самые низкие цены, чтобы ущерб сланцевой добыче, и без того уже убыточной, был максимальным. ѕолный вперед!

–иски, однако, велики. ќбвал цен нанесет удар и по традиционным добытчикам, и по бюджетам их стран, зависимым от нефт€ных цен.

—делать то же самое Ђплавної Ч это из классики, а не из постмодернизма. —амо ожидание выхода из соглашени€ об ограничении добычи уже ускорит событи€.

¬ любом случае наблюдать за нефт€ным рынком становитс€ все интереснее.


»сточник: www.mk.ru




«агрузка...
„»“ј…“≈ “ј ∆≈


ѕиши отзывы получай деньги



» »нформаци€
ѕосетители, наход€щиес€ в группе √ости, не могут оставл€ть комментарии к данной публикации.
 


“≈√»
Ѕольше ¬ласти «ачем  акие  огда ћоскве ћосквы ѕодмосковье ѕочему ѕутин ѕутина –оссии –оссию –осси€ ———– —колько будет будут было быть вопрос врем€ года году если есть жиль€ какой люди метро млрд могут может можно после против рублей только человек чтобы