—¬≈∆»≈ Ќќ¬ќ—“»
ѕќ»—  –ј—Ў.ѕќ»— 
«агрузка...

» ƒелайте ваши ставки: как центробанки манипулируют уровнем инфл€ции и курсами валют
8-08-2017, 10:50
«агрузка...

ќдин из важнейших инструментов, наход€щихс€ в руках у центробанков, Ч учетные (или ключевые) ставки. ‘актически они задают цену денег в той или иной стране, поэтому за ними с неослабевающим вниманием след€т не только профессиональные участники финансовых рынков, но и обычные граждане. ѕон€тно, что понижение или повышение ставок Ѕанком –оссии вли€ет на жизнь росси€н. Ќо вли€ет на нее также и то, что происходит с учетными ставками центробанков других стран Ч особенно —Ўј и ≈вросоюза. —тавки своего ÷Ѕ определ€ют дешевизну или дороговизну кредитов, проценты на банковские вклады. —тавки ведущих зарубежных центробанков вли€ют на курсы иностранной валюты по отношению к рублю.

ƒелайте ваши ставки: как центробанки манипулируют уровнем инфл€ции и курсами валют фото: pixabay.com

≈сли говорить конкретно об учетной ставке американского центробанка Ч ‘едеральной резервной системы (‘–—), то за ее движением вверх-вниз внимательно следит весь мир Ч ведь американска€ экономика по объему составл€ет примерно четверть мировой, а доллар €вл€етс€ международной резервной валютой.

¬ канун завершившегос€ на последней неделе июл€ заседани€ руковод€щих органов ‘–— —Ўј телеканал CNBC предрекал, что ‘едрезерв Ђпо всей видимости, сосредоточитс€ на низкой инфл€ции и оставит учетные ставки в покоеї. ÷ентробанк дважды поднимал свою главную учетную ставку в этом году, и большинство аналитиков не ожидали, что он вновь поднимет ее в середине лета.

»нфл€ци€ ставит в тупик

“ак оно и произошло Ч руководство ‘–— не посчитало целесообразным повышать свою учетную ставку, от которой пл€шут все процентные ставки коммерческих банков страны. » нежелание ‘едрезерва спешить с повышением ставки объ€сн€етс€ именно чрезмерно низкой инфл€цией: регул€тор хотел бы видеть ее на уровне 2%, но последний контрольный замер показал всего лишь 1,4% за прошедший год.

Ќизка€ (но не слишком) инфл€ци€ Ч одна из двух целей, составл€ющих мандат ‘едерального резерва. ¬тора€ Ч это минимальна€ безработица. » эта цель достигнута: нынешний уровень безработицы в —Ўј составл€ет всего 4,4% трудоспособного населени€ Ч даже ниже, чем в –оссии.

ј вот упорное нежелание инфл€ции подн€тьс€ до двухпроцентного уровн€ ставит в тупик стратегов ‘–— Ч это признала недавно ее председатель ƒжанет …еллен. –€д аналитиков делают из этого вывод, что американский центробанк в текущем году, возможно, уже не будет повышать свою базовую ставку. “ака€ перспектива нравитс€ биржевым трейдерам Ч финансовые рынки отреагировали на высказывание …еллен ростом котировок ценных бумаг.

ѕосле того как разразилась ¬елика€ рецесси€, ‘едрезерв снизил в цел€х стимул€ции пораженной кризисом экономики свою базовую учетную ставку до нул€ и держал ее в диапазоне от 0% до 0,25% целых семь лет Ч с 2008 по 2015 год. ѕотом, когда послекризисный рост экономики —Ўј стал хоть и медленным, но стабильным, американский регул€тор начал осторожно Ч порци€ми по 0,25% Ч повышать учетную ставку: в декабре 2015 года, потом в декабре 2016-го, потом в марте и июне 2017-го. ¬ итоге нынешн€€ ставка ‘–— находитс€ в диапазоне от 1 до 1,25%.

ƒалее ‘едеральный резерв просигнализировал о своем намерении повысить ставки три раза в 2017 году, и дальше Ч больше: регул€тор исходил из того, что безработица стала устойчиво низкой, и если не сделать деньги Ђболее дорогимиї Ч то есть не повысить базовую учетную ставку со всеми вытекающими последстви€ми по всей кредитно-финансовой цепочке, Ч то это может привести к высокой инфл€ции. Ќо инфл€ци€, к недоумению ‘–—, продолжает вопреки всем законам экономики оставатьс€ на низком уровне, и это заставило руководство американского центробанка задуматьс€: а надо ли повышать ставку в умеренном темпе или перейти на медленный?

¬ыступа€ недавно в  онгрессе —Ўј, ƒжанет …еллен не исключила возможности еще одного повышени€ учетной ставки в этом году. ќднако „икагска€ товарно-сырьева€ биржа оценивает веро€тность этого менее чем в 50%. »наче говор€, повышени€ в этом году особо ожидать не следует Ч если только не произойдет какое-то резкое изменение сегодн€шних тенденций, вли€ющих на ставку ‘–—. Ќу, например, рост американского ¬¬ѕ вдруг выйдет из диапазона 2Ц2,5% (на вторую половину года Goldman Sachs предсказывает именно такую динамику) и станет вдвое больше, как обещал президент —Ўј ƒональд “рамп. »ли инфл€ци€ вдруг зашкалит за 3% и устремитс€ дальше вверх. Ќо это вр€д ли Ч так что вполне веро€тно, что повышени€ ставки ‘–— в этом году больше не будет.

’орошо это или плохо? ƒл€ кого как. Ѕиржевики считают, что хорошо, потому что деньги остаютс€ Ђдешевымиї, компании могут брать необременительные кредиты под низкий процент и развивать производство. ѕравительство —Ўј это тоже устраивает: не будет дорожать доллар (когда повышаетс€ ставка ‘–—, усиливаетс€ приток денег в деноминированные в долларах активы, и курс Ђзеленогої идет вверх), а дешевизна американской валюты стимулирует экспорт —Ўј в другие страны.

“аргет по-русски

” российского ÷ентробанка другие ставки и другие проблемы, чем у его Ђколлегиї из —Ўј.  лючева€ процентна€ ставка ÷Ѕ –‘ на сегодн€ равна 9% Ч совет директоров Ѕанка –оссии на заседании 28 июл€ оставил ее без изменений.

“акое решение российского регул€тора аналитики истолковывают как реакцию на разогрев инфл€ции в июне. ÷Ѕ –‘, полагают эксперты, может и дальше тормозить снижение ключевой ставки, которое было начато после полугодового перерыва в марте этого года, Ч тогда ÷Ѕ опустил ее с 10% до 9,75%. ¬ апреле регул€тор снизил ставку до 9,25%, в июне Ч до нынешних 9%. ¬ июльском пресс-релизе ÷Ѕ говоритс€: Ђ—овет директоров отмечает, что инфл€ци€ остаетс€ вблизи целевого уровн€ Ч 4%, а восстановление экономической активности продолжаетс€. ѕри этом краткосрочные и среднесрочные инфл€ционные риски сохран€ютс€ї.

 ак отмечают аналитики, риски ускорени€ инфл€ции Ч они включают в себ€ не только внутриэкономические факторы, но геополитические, в частности св€занные с санкци€ми, Ч сейчас возросли по сравнению с предыдущим заседанием совета директоров ÷Ѕ. ѕо итогам июн€ годова€ инфл€ци€, по данным –осстата, подн€лась с 4,1% в мае до 4,4% Ч в основном, как объ€сн€ют в правительстве, из-за холодной погоды и внесезонного подорожани€ овощей. ƒиректор департамента денежно-кредитной политики Ѕанка –оссии »горь ƒмитриев назвал эту статистику Ђшокомї и Ђнепри€тным сюрпризомї, выразив надежду на быструю нормализацию инфл€ционных показателей.

¬ теории считаетс€, что ключева€ ставка должна быть близка к уровню годовой инфл€ции в стране, чуть выше или чуть ниже в зависимости от того, хочет ли регул€тор инфл€цию понизить или повысить. Ќо в –оссии ÷Ѕ держит ставку на уровне, в два с лишним раза превышающем инфл€цию Ч так сильно он опасаетс€ ее Ђразгонаї.

ѕри этом Ѕанку –оссии, как и американскому регул€тору, приходитс€ балансировать между инфл€ционным таргетом (той самой целью в 4%) и другими задачами Ч стимулированием экономики посредством низких ставок (Ђудешевление денегї) и созданием максимальной зан€тости Ч то есть минимизацией безработицы.

ѕон€тие Ђключева€ ставкаї было введено Ѕанком –оссии 13 сент€бр€ 2013 года вместо Ђставки рефинансировани€ї (котора€ теперь используетс€ только дл€ расчета налогообложени€, пеней, штрафов).  лючева€ ставка Ч главный инструмент регул€тора. —амое радикальное изменение ключевой ставки произошло 16 декабр€ 2014 года: тогда на волне резкой девальвации рубл€ в результате обрушени€ цен на нефть ÷Ѕ резко повысил ее Ч с 10,5% до 17%. Ёто привело к не менее резкому увеличению ставок по вкладам и росту стоимости кредитов.

ѕроложить курс дл€ рубл€

 ритики нынешнего руководства ÷Ѕ говор€т, что даже при нынешней учетной ставке Ч 9% Ч экономика испытывает Ђкредитный голодї: займы станов€тс€ практически недоступными дл€ реального сектора экономики, когда их выдают бизнесу под 12Ц13% годовых. Ёто в среднем, а местами кредитные ставки достигают 20 и более процентов. ≈сли к этому, указывают критики, добавить обнищание населени€ и, как следствие, сокращение платежеспособного спроса, то развивать отечественное производство чего-либо становитс€ практически невозможно. ќсобенно это касаетс€ тех отраслей, которым требуетс€ модернизаци€ с помощью валютного импорта.

“ут, к слову, имеет место еще одна развилка, перед которой оказываетс€ ÷Ѕ: рубль дешев даже при высокой учетной ставке, а если ее радикально снизить, он подешевеет еще больше Ч ведь иностранным инвесторам станет менее выгодно вкладывать деньги в рублевые депозиты и облигации. Ёто хорошо, с точки зрени€ российского правительства Ч оно продает нефть за дорогие доллары и конвертирует их в дешевые рубли, наполн€€ ими бюджет. » плохо, с точки зрени€ бизнесов-импортеров и розничных потребителей импортной продукции Ч дешевый рубль означает удорожание импорта. Ќу, разве что доведем импортозамещение до стадии северокорейской Ђопоры на собственные силыї Ч тогда можно и без зарубежных товаров обойтись. Ќо и результат будет северокорейским.

ѕротив рубл€ сегодн€ играет немало разных факторов Ч это и упорное нежелание нефт€ных цен закрепитьс€ на более высоком уровне, чем нынешние $50 за баррель, и антироссийские санкции, и даже валютные интервенции на свободном рынке, которые по заданию ћинфина проводит ÷Ѕ.  ак прогнозируют аналитики, с будущего года их объем вырастет почти вдвое Ч с $15 млрд до $26 млрд, в результате чего доллар может вырасти на лишних 3Ц4 рубл€.

ћежду тем глава ÷ентра стратегических разработок јлексей  удрин прогнозировал снижение ÷ентробанком ключевой ставки к концу года до 8,5%, а то и 8,25%, но р€д экспертов считают этот прогноз чрезмерно оптимистичным. Ѕолее реальным этим экспертам представл€етс€ снижение ставки за оставшиес€ мес€цы года всего на 0,25% Ч до 8,75%, Ч что больше соответствует традиционно осторожной политике ÷ентробанка. ¬прочем, осторожность в отношении ставки Ч это политика любого центробанка, а не только российского.

—ѕ–ј¬ ј

„то такое ‘–— —Ўј

¬ 1913 году  онгресс —Ўј прин€л јкт о ‘едеральном резерве. ‘–— включает в себ€ 12 региональных ‘едеральных резервных банков Ч в Ќью-…орке, —ан-‘ранциско, —ент-Ћуисе и других крупных городах. ¬ компетенцию ‘–— вход€т следующие функции:

- выступать в качестве центрального банка —оединенных Ўтатов;

- контролировать и регулировать кредитно-банковский сектор;

- защищать права потребителей финансовых услуг;

- предотвращать банковскую панику;

- регулировать объем денежной массы;

- поддерживать стабильность финансовой системы, сдерживать системные риски, возникающие на финансовых рынках;

- оказывать финансовые услуги депозитарным институтам, правительству —Ўј и иностранным государственным институтам, обеспечивать нормальное функционирование системы платежей, в том числе между регионами;

- содействовать повышению роли —Ўј в мировой экономике.

—анкции . ’роника событий
»сточник: www.mk.ru




«агрузка...
„»“ј…“≈ “ј ∆≈


ѕиши отзывы получай деньги



» »нформаци€
ѕосетители, наход€щиес€ в группе √ости, не могут оставл€ть комментарии к данной публикации.
 


“≈√»
Ѕольше ¬ласти «ачем  акие  огда ћоскве ћосквы ѕодмосковье ѕочему ѕутин ѕутина –оссии –оссию –осси€ ———– —колько будет будут было быть вопрос врем€ года году если есть жиль€ какой люди метро млрд могут может можно после против рублей только человек чтобы